今日（2024年9月9日），黄金ETF基金（159937）盘中跌0.36%，成交额超2400万元，今年来涨幅超18%，最新规模超119亿元。

世界黄金协会9月6日发布的数据显示，8月全球实物黄金ETF流入21亿美元。得益于5月至8月底的持续流入，2024年初至8月底的流出量进一步收窄至10亿美元。同时，受益于金价的大幅上涨和近期的持续流入，截至2024年8月月底，资产管理总规模达到2570亿美元，较年初增长20%，再次创下月末记录新高。东方金诚认为，市场降息预期仍有进一步收敛的空间，从而对金价造成一定下行压力。

中泰证券表示，周内，美国8月ISM制造业PMI有所回落且低于预期，8月新增非农就业人数低于预期，但周内决策人士发表强硬言论，贵金属价格周内承压，黄金ETF持有量继续走高，同时世界黄金协会披露7月份全球央行仍保持快速购金。十年期美债实际收益率1.69%，环比-0.07pcts，实际收益率模型计算的残差1602.7美元/盎司，环比-32.5美元/盎司。目前美国十年期国债实际收益率处于2%左右的历史高位，高利率下美国经济上行风险较低，而全球信用格局重塑将支撑金价上行至新高度。

开源证券表示，2024H2在美国经济软着陆的假设下，9月美联储降息25BP更多验证经济韧性，虽然流动性较多利多黄金，但是对黄金的预期交易而言偏利空，从利率框架分析对黄金的催化有限。因此，降息前后持有黄金权益更多为获得相对收益而非绝对收益。若联储初期降息节奏偏慢，高利率或持续传导经济降温，衰退交易逻辑将存在中期反复可能，市场预期也将借此转向交易美联储开启快速降息或降息点数超预期。我们认为2025H1金价或仍存在二段上涨行情。