联储降息落地之后，金价在历史新高的路上继续向前，站上2600，遥望2700。

　　日前，那个准确预言了1987年股灾的分析师，迈克尔·奥利弗 (Michael Oliver) 又谈到了如今的美股和黄金。

　　老爷子，是用动量结构分析方法来识别潜在的市场趋势逆转、崩盘和重大转折点的

　　他最近的发言，大意是别看道指新高了，但从我观察的动量指标来看，美股很危险。

　　他还特别强调了黄金、白银，以及在1987年股市急跌的大股灾中，黄金的表现。

　　这提醒了我，我其实早就想回溯一下，1987、2000、2008、2020、2022几次美股大熊市的市场环境中，黄金具体的表现。

　　只有回溯历史，我才能知道黄金ETF（518880）的抗跌属性，究竟如何。

　　1987年美股股灾，黄金苟住了

　　1987年美股原本是非常通畅的上涨行情，到8月的时候基本涨了有36%，妥妥的牛市。

　　这一年黄金也是大牛市，全年涨了有20%。

　　但在8月25日美股突然见顶闪崩，然后掉头向下至10月19日，狂跌33%，在这期间，黄金逆势上涨5%，抗跌属性拉满了，黄金一胜。

　　2000年千禧泡沫破裂之后，黄金非常好

　　1987年之后，美股另一次载入史册的大熊市，就是2000年的互联网泡沫，这个泡沫直到今天还被投资者们反复提起。

　　以至于对纳指科技股恐高的朋友，总拿今天的英伟达和当年的思科做对比，用各种数据验证，这次是不是又是一次“.com泡沫”。

　　我的观点，虽然这波纳指也很贵，涨得也很夸张，但就算有股灾应该也不会是2000年的泡沫，因为核心龙头还是有业绩的。

　　当然这个业绩未来会不会持续，会不会发生什么历史拐点性的事件导致戴维斯双杀，我不知道。

　　地球是圆的，未来发生什么都有可能。

　　但要说什么事呢？

　　2000年泡沫破裂之后，黄金大幅跑赢美股，成为绝佳的资产。

　　Choice数据统计，2000年3月27日标普500见顶之后至2003年3月11日为止，跌了整整3年，标普500期间下跌47%，而同期黄金上涨23%，黄金二胜。

　　2008年金融海啸，黄金波动也不小，但比标普强

　　2008年金融海啸，从对美国经济体的冲击来看，烈度要比2000年更强。

　　2000年还能归结于人的疯狂，08年就波及到银行系统了，那是第一次让人觉得，美国可能要完蛋了的金融冲击。

　　从2007年10月5日标普见顶，到2009年3月9日见底，黄金上涨24%，同期标普500指数下跌56%，黄金三胜。

　　然而08年这次，有点不一样了。

　　虽然从相对收益来看，黄金比标普500更稳。但从波动率角度，黄金在2008年3月19日到9月11日也有一波，26%左右的回撤，对黄金这个品种来说，这个幅度不能算小。

　　而2008年9月上中旬，那时正是雷曼兄弟摇摇欲坠并正式宣告破产的时间。

　　所以即使你的品种买对了，危机爆发的高潮时点，也可能避免不了亏钱。

　　2020年美股熔断，黄金一定程度上没抗住

　　2020年美股熔断那次的冲击有点不一样，流动性在同一时间内被吸干，黄金也没抗住。

　　从2020年2月19日到2020年3月23日，标普500的区间跌幅是34%，同期黄金也跌了3%，同时区间内最大跌幅是9%，只是后来联储降息救市，黄金迅速新高了而已。

　　在2008、2020两次典型案例可以看到，在恐慌不断发酵的危机最高潮，黄金从绝对值的角度也不是100%的安全，只是波动的幅度会更低。

　　但黄金的优势在于，危机爆发中，联储会考虑用降息来拯救市场，这在一定程度上会利好黄金。

　　2022，美联储加息导致，美股和黄金都在下跌

　　美股最近的一次熊市，是2022年，那一年联储加息过猛，把纳指打掉了30%。

　　同样在这一年，标普500下跌20%，而黄金从绝对值上看，没涨没跌。

　　表面上看黄金很稳，但过程却惊心动魄。

　　黄金先是在Q1上演独立行情，截至2022年3月8日时上涨12%，然后一路向下，至11月3日，跌超20%，然后再最后两个月掉头向上，又抹平了亏损。

　　对以避险方式买入黄金的投资者，这种波动不知能否符合心理预期。

　　从这几次较大型的美股负反馈中的黄金表现来看，稍微拉长一些周期，黄金的表现都是值得信赖的。

　　总体抗跌属性也很突出，但在危机的持续发酵中，黄金的波动也会加大，20%左右的跌幅，其实并不意外，也不好避免。

　　最后的话

　　回到当下，从最近的行情来看，我们当然还没见到危机的具体信号。

　　昨晚标普500和道指继续创下收盘价新高，黄金也刚刚创下历史新高，对风险资产和安全资产来说，这都是最好的时代之一。

　　也正因如此，国内投资者确实也有多多少少的“恐高”，这都可以理解。

　　黄金的“安全资产属性”过于深入人心，也是大部分投资者配置的最核心逻辑，我才有了这个回溯历史，给当下以借鉴的选题。

　　而综合多家买方投顾、理财子的最新观点来判断，在黄金ETF（518880）的大趋势上不变，理由就是老生常谈的三个，联储降息周期、去美元化、国际冲突加剧的避险。

　　但长期看好的同时，短期波动的可能性也会加大。

　　所以大家，在配置黄金ETF（518880）时，依然也要考虑自己的风险承受能力，管理好自己的预期和仓位。

　　风险提示及免责声明

　　敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。

　　（转自：韭圈儿）