前面几篇文章介绍了一些大宗商品的ETF，但对于多数投资者来说，还是比较很陌生的，或许根本就不知道什么是PTA或豆粕，通常人们认识更多的商品是黄金和原油。

尤其是黄金，一说到保值和避险，似乎黄金就是不二之选，今年在美联储降息预期下，以美元计价的黄金价格一路攀升。

黄金投资品种选择性很多，除了实物金，还有银行的纸黄金、黄金ETFs、黄金期货、期权，还有黄金矿业的股票、黄金债券、黄金T+D等等，今天这篇主要先梳理一下在A股市场交易的黄金ETF。

下面这张表是A股交易市场上目前的所有跟黄金相关的基金，并且大部分ETF都有便于基民申购的场外链接基金，也就是说以下这些是股民和基民们投资黄金最容易购买的品种：

我先把表格中标红色的品种拿出来讲讲，这几个全都是黄金股票的ETF，在名称里基本上也会多带一个“股”字，便于区分，不像有色ETF和能源ETF那般鱼目混珠。

这6只黄金股票ETF跟踪标的全都是中证沪深港黄金产业股票指数，这个指数是从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司作为指数样本。

以下是目前的10大权重成分股：

简单叠加对比一下最近5年这个指数和黄金价格的走势图，白色是股票指数，紫色是黄金价格指数，可以看到两条曲线还是有高度相关性的，只是股价的波动率要明显高于金价，这也是很多短线客在黄金上涨预期里更喜欢炒黄金股的原因。

我在第一张表里用红色高亮标注了这几只黄金股票ETF的成立时间，全都是最近一年内金价以及股价暴涨起来后发行的，其实不能说基金公司马后炮，主要是基民们大多数都是后知后觉型，金价不涨的时候发行估计是募不到资的。

说到这里我不得不吐槽一下，其实无论公募还是私募产品都是这样，只有行情热度上去以后才好卖，过去的新能源、一带一路等等众多行业基金都是这种情况，在炒热了以后各基金公司都集中发行一波，基民冲进去站岗到现在又众多清盘。

好了，开始说重点。

大部分人想要投资的还是黄金本身，整体规模上也是黄金ETF比黄金股票ETF大得多，再加上黄金ETF采用的是T+0交易模式，交易量比T+1模式的黄金股ETF更是要大很多。

第一张表里显示这些黄金ETF投资标的主要分2种，一种是“AU9999”，这是上海黄金交易所99.99%纯度的实物金，跟国际金价更为紧密。另一种“上海金”则是包含了在上海黄金交易所的多种产品，除了实物金也可能是合约等，其实也等价于黄金，只是流动性更强，交易上会更灵活点。

这些黄金基金还支持实物申赎，如果你高位买的黄金基金套牢了，还能换成实物黄金回来压箱底，但是要再加点实物手工费和差价，算起来不会比直接买实物金条便宜。

下图是最近10年的金价走势图，比10年前翻了一倍，还是能跑赢这10年通胀，只能说黄金比较能保值，但对投资者来说这收益率确实不咋地，但如果到了乱世，黄金还会是硬通货。对于我个人来说，更倾向于购买实物黄金放置家中，万一哪天有个啥极端情况，只有金条能发挥作用。

如果你是像我一样买黄金是当个风险配置，买了不准备卖出的话，那么不适合去买黄金ETF，因为它们不但没有商品期货ETF的两条腿超额收益，每年还要扣除各项管理费用。

我拿规模最大的黄金ETF（代码518880）举例：

基金持仓黄金现货或合约，这个不是保证金交易，因此也没多余的钱去搞固收，更没有展期收益。

既然拿着的是现货黄金，然而也没有能紧跟黄金价格，还是拿518880看一下业绩情况：

可以看到每年稳定跑输1个点左右，11年来累计跑输基准11.81%，这部分就是基金费用的损耗，拉长时间看就是不小的一笔。

我统计了这些黄金ETF的管理费和托管费用，以及它们过去一年与业绩基准的比较数据，放下表里：

不出所料，全都妥妥的跑输，平均一年偷走金价1个点。

相比实物黄金虽然牺牲了部分的收益，但是黄金ETF却能提供投资的灵活性和便利性，所以更适合阶段性投资。

眼尖的读者应该注意到了我第一张表里面代码标绿色的几个品种，这是同样在A股市场交易的黄金类QDII基金，它们的真实身份是什么，国外的月亮会不会比国内的更圆？

今天时间有限，我明天再专门分享一下这几个基金的玩法。