转自：新华财经

新华财经北京10月14日电 上周（10月7日至11日当周）国际现货黄金开盘2652.65美元／盎司，最低2602.74美元／盎司，最高触及2661.37美元／盎司，报收2656.89美元／盎司，当周上涨3.35美元或0.13%，周线收阳。

上周美国CPI和PPI数据发布略有不同的信号，市场对美联储11月大幅降息的押注消退，但并未影响温和降息的基调，在此背景下，金价在回踩2600美元关口后强劲反弹，全周小幅转涨。

新的一周，市场将密切关注美联储官员最新言论以及地缘局势的发展。另外，周内有“恐怖数据”之称的零售销售数据将要公布，若该数据意外高于预期将支撑美元，反之则有利于金价保持上涨势头。此外，市场仍将继续关注中东局势的发展。

降息预期趋于温和 金价却由跌转涨

在强劲的非农数据影响下，市场对美联储在11月继续激进降息的预期遭到打压。在此背景下，上周，国际金价连续回落，一度逼近2600美元整数关口。

具体来看，上周公布的美联储9月会议纪要显示，美联储政策制定者对降息幅度存在更深分歧，虽然在鲍威尔的主导下几乎一致投票支持降息50个基点，但不仅理事鲍曼则主张只降息25个基点，还有更多官员认为政策正常化应循序渐进。

与此同时，美国9月CPI数据也传来“坏消息”。上周四公布的数据显示，美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低；但环比却上升了0.2%，高于市场预期。且9月核心CPI同比上涨3.3%，环比上升0.3%，也均超出市场预期。这表明美国反通胀进程开始出现放缓，且前期担忧的核心通胀反弹风险浮现，或对后续美联储的降息节奏产生较大影响。因此，CPI数据公布后，金价短线急挫并一度逼近2600美元整数关口。

与此同时，美联储官员对于降息路径和节奏的分歧，也对黄金多头不利。具体来看，虽然纽约联储主席威廉姆斯等三位美联储官员淡化了9月意外强劲的CPI，暗示可以继续降息，但多位官员周内仍表达了“循序渐进降息”的意愿。亚特兰大联储主席博斯蒂克甚至表示“对11月不降息持开放态度”。

不过，上周后期公布的其他数据则缓解了市场对美联储降息方向的忧虑。

其中，上周公布的前一周初请失业金人数录得25.8万人，高于前值的22.5万人，为一年多来最高水平。上周五公布的美国9月PPI环比增速与8月份持平，同比上涨了1.8%，为今年2月以来的最小涨幅。

在此背景下，市场似乎仍相当确信，美联储下个月的会议将如常降息25个基点，从而提振金价上周最终止跌转涨，并在地缘局势的避险买盘推动下，上周五收涨超1%。

多头重新入场 上涨势头有望延续？

尽管市场对美联储降息节奏的预期变化，令金价高位承压，但并不动摇多头的信心。

高频数据显示，截至10月11日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加9362手，至539227手，在持续两周减少后再度增加。其中，上周三至周五，未平仓合约增加了19000余手，显示短线多头再度入场。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓数据显示，截至10月8日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸减少22678手，至226283手，为连续第二周减少。

另外，黄金ETF方面仍在获得买盘的积极流入。截至10月11日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持有量净增加1.72吨，总持仓增加至877.98吨。

技术上，金价经历10个交易日的回撤，一度逼近2600美元整数关口，但仍守稳在8月5日以来的上升趋势线上方，表明黄金在技术调整后看涨倾向保持不变。后市来看，金价上方阻力关注2674-2687美元／盎司区域，如向上突破，有望冲击2700-2740美元／盎司区域，中期将向3000美元迈进。下方支撑关注2635-2650美元／盎司区域，关键支撑2600美元整数关口，破位有下行测试2535-2562美元／盎司区域的可能。

国内方面，沪金主连（AU2412）合约突破600元／克阻力，上方压力关注606-610元／克，关键阻力616-637元／克区域；支撑595-597元／克阻力区域，关键支撑上移至585-588元／克区域。沪银主连（AG2412）合约突破7800元／千克压力，关键阻力8300-8700元／千克区域；支撑关注7680-7760元／千克区域，关键支撑7600元／千克。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

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