一、行情回顾

中东地区有望停火、IEA警告供应过剩，上周布油、美油一周跌超7%！贵金属受益避险需求及美国大选局势焦灼影响，价格进一步上涨，COMEX黄金一周涨2.33%，COMEX白银补涨，一周涨幅近7%。此外，降息预期降温，美元指数走强，非美货币走弱。亚太股市分化，上证指数在国内各项政策加持下，一周涨幅达1.36%，恒生、日经225等指数下跌。

国内关联商品方面，贵金属、玻璃领涨，沪金、玻璃一周涨近4%；原油领跌，一周跌幅近6%，碳酸锂、螺纹钢、铁矿、纯碱等跌4%上下。

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二、重大事件及数据

1、欧央行年内第三次降息

10月17日，欧洲央行公布最新利率决议，三大关键利率下调25个基点，存款机制利率从3.5%下调至3.25%，主要再融资利率和边际贷款利率分别从3.65%和3.9%下调至3.4%和3.65%。这是欧洲央行13年来首次连续进行降息。

2、民调显示特朗普在全美以50%对48%领先哈里斯

据财联社，福克斯新闻民调显示，美国前总统特朗普在全美以50%对48%领先美国副总统哈里斯。

3、朝鲜证实于15日中午以爆破方式封闭部分朝韩间道路

记者17日自朝鲜国防省处获悉，朝鲜15日中午以爆破方式完全封闭江原道高城郡甘湖里一带的公路和铁路及开城市板门区东内里一带的公路和铁路。韩国联合参谋本部15日公布的消息显示，朝鲜于15日12时左右在朝韩军事分界线以北炸毁连接朝韩的京义线、东海线部分区间通路。(央视新闻)

4、美防长称“辛瓦尔之死”为实现停火创造机会，同时驻中东美军随时准备支援以色列

据报道，美国国防部长奥斯汀当地时间18日称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)领导人叶海亚.辛瓦尔之死为实现停火创造机会，美方呼吁以色列、哈马斯和黎巴嫩真主党抓住这一机会。报道说，当被问及以色列总理内塔尼亚胡誓言继续战斗一事，奥斯汀说，“我们将看看事态如何发展”。“但显然现在有改变方向的机会，我们希望无论是在加沙还是在黎巴嫩，各方都能利用这一机会”，奥斯汀说道。报道称，奥斯汀还说，驻中东美军随时准备支援以色列进行防御。10月18日最新消息，哈马斯方面通过视频声明证实哈马斯领导人叶海亚.辛瓦尔已死亡。哈马斯高级官员哈利勒.哈亚称，在以色列对加沙地带的侵略停止和以军撤出之前，不会释放以色列被扣押人员。(环球网)

5、国际能源署(IEA)警告石油供应过剩

国际能源署(IEA)表示，充足的石油供应抵消地缘政治风险，新的一年石油市场面临供应过剩。中东和其他地区石油产量面临的地缘政治风险，正在被充足的全球供应所抵消，从而使油价得到控制。虽然地缘政治风险对该地区的能源基础设施构成了威胁，但在OPEC+闲置产能接近纪录水平之际，美国等非OPEC+国家产量的增长，料将在2025年初造成供应过剩。

6、20家SFISF获准券商、基金公司排队等领批文

中国人民银行宣布，即日起正式启动证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作，目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。(券中社)

7、央行等三部门：21家全国性金融机构可发放股票回购增持贷款

央行等三部门发布关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知，通知指出，21家全国性金融机构可发放股票回购增持贷款。符合条件的上市公司和主要股东可向国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行，中国邮政储蓄银行，各股份制商业银行等21家全国性金融机构申请贷款。金融机构按市场化原则，自主向符合条件的上市公司和主要股东发放贷款，专项用于回购和增持上市公司股票。

三、热门品种分析

1、中东地区有望停火、供应过剩 原油价格跳水！

上周周初，以色列称不会打击伊朗能源设施，原油价格迅速走低！美原油、布伦特原油周二凌晨4点后跳水，双双跌近5%！

此后，IEA警告原油供应过剩、美国总统呼吁加沙停火，原油价格进一步走低！截止上周收盘，美原油一周跌7.86%。

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此外，据美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至10月15日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸减少12057份合约，降至81,550份。

Again Capital合伙人John Kilduff指出，国际能源署(IEA)预测，全球供应量的增加可能在2024年导致石油市场出现过剩。这一前景导致OPEC连续第三个月下调了对2024年和2025年全球石油需求的预测，进一步加剧了市场的担忧情绪。

另一方面，美国的石油产量持续增长，EIA的数据显示产量已经达到历史新高。然而，全球需求的疲软和供应过剩的可能性，可能会继续压制油价的复苏。

展望本周，市场仍将继续关注中东局势的发展，特别是以色列与伊朗之间的紧张局势是否会进一步升级。中东地区任何新的冲突爆发，都可能迅速影响油价。

2、中东紧张局势升级和美国大选不确定性 黄金刷新历史新高！

上周，受到中东紧张局势升级和美国大选不确定性的推动，黄金频频走高，刷新历史新高！受益于人民币贬值影响，国内黄金强于国际黄金，沪金录得六连阳，一周涨幅3.63%！

COMEX黄金连续四连阳，突破2700大关，一周涨幅2.33%！值得注意的是，年初以来，COMEX黄金已涨超30%。

此外，据美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至10月15日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加9001份合约，达到235284份。

分析指出，黄金价格上涨主要是受到中东紧张局势升级和美国大选不确定性的推动。以色列讨论对伊朗的潜在袭击，以及美国大选的激烈竞争，都增加了市场对避险资产的需求。尽管美国总统乔.拜登呼吁停火，但以色列的强硬立场使得中东局势依然紧张。投资者在大选前调整投资组合，民意调查显示特朗普和哈里斯之间的竞争异常激烈。

WisdomTree的大宗商品策略师Nitesh Shah指出，中东问题和即将到来的美国大选带来的不确定性，使得黄金成为投资者的首选。

对此，伦敦金银市场协会(LBMA)的代表预测，未来12个月金价可能升至每盎司2,941美元。盛宝银行的Ole Hansen也提到，市场预期明年金价将上涨至每盎司3,000美元左右，而白银的表现可能会更好。

3、金融街论坛释放利好 A股快速拉升

上周五，金融街论坛释放重磅利好，恒生、上证指数周五迅速拉升，扭转股市疲软走势。其中，上证指数周五大涨2.91%，恒生指数大涨3.61%。

此外，股指期货波动加剧，上证50盘中涨超5%，中证1000盘中涨超9%，中证500盘中涨超8%。

消息面，中国央行正式启动证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)，首批规模5000亿元，已批准证券、基金公司20家，首批申请额度已超2000亿元；央行推出股票回购增持再贷款，再贷款首期额度3000亿元，周日23家公司公告获首批回购增持贷款，涉及资金总额超110亿元；潘功胜：年底前视市场情况择机再降准，本周一料公布LPR下降；进一步健全货币政策框架，目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量。

分析指出，因前期政策预期有所降温，相比于9月底的普涨行情，市场走向更偏向于风格轮动，易回归炒题材的环境，小盘股走势逐渐跑赢大盘。此外，前期各类ETF基金在价格调整后，小盘股受到的赎回压力轻于大盘股，反弹阻力较小，因此短期IM、IC走势或强于IF、IH。不过，货币政策逐渐落地，财政增量政策尚在路上，未形成政策合力，叠加美国大选前，国内政策释放力度有限，仍需谨慎对待本轮反弹高度，注意把握入场时机和节奏。

中信证券研报表示，市场当前仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段，散户资金脉冲式持续入场，基本面逻辑相对弱化，这种市场特征料仍将持续一段时间；政策信号依旧积极，待政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续较长时间，届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。

中银国际证券认为，市场即将进入数据真空期以及政策密集落地期，市场短期驱动因素仍将来源于风险偏好的回升。结构上看，内需相关品种仍需静候信用回暖数据验证，稳增长政策落地预期将对市场风险偏好起到一定程度的提振作用，科技风格短期或更为占优。

四、本周重点关注

本周重点关注美联储经济褐皮书、美联储官员讲话，留意美联储降息预期变化对贵金属的影响。

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