CFIC导读
在美国大选存在不确定性的情况下，贵金属成为了投资者们选择的避险工具，若欧美债务未来继续无序扩张，黄金的“避险属性”或进一步凸显。
原标题：【财经分析】金银迎来“高光时刻”，未来的上涨空间还有多大？近期，黄金白银迎来“高光时刻”，金价不断刷新历史新高，国际白银上周五发力大涨，也创出近12年以来新高。10月21日，现货黄金和白银的价格小幅低开后回升，现货白银价格突破34美元／盎司，现货黄金续创历史新高至2726.89美元／盎司。
受金价上行影响，国内多家黄金品牌零售金饰价格水涨船高。目前周大福、老凤祥、周生生等品牌金店足金饰品报价均超过每克800元，最高达806元／克。
业内人士对新华财经分析称，在美国大选存在不确定性的情况下，贵金属成为了投资者们选择的避险工具，若欧美债务未来继续无序扩张，黄金的“避险属性”或进一步凸显。同时，中国出台的一揽子经济政策提振了市场情绪，白银的工业属性也进一步推动了交易员们看涨热情。黄金上涨背后的原因黄金具备货币属性、避险属性和商品属性有三重属性，如今货币属性和避险属性均在推动金价上行。海通证券首席经济学家荀玉根表示，本轮黄金牛市主要源于货币属性。美联储已于9月开启降息，全球央行均开启降息周期，短期实际利率下行利好黄金。过去40年里，美联储首次降息前2个月至降息前一日，黄金平均回报率1.8%；美联储降息周期开始后的六个月内，黄金平均回报率高达6%。
图片来源：平安证券
降息的利好通过增加投资需求作用于金价。世界黄金协会（WGC）近期公布的9月全球黄金ETF的流量显示，9月全球实物黄金ETF连续第五个月流入，共吸引14亿美元资金。得益于持续的资金流入和创纪录的金价，全球资产管理规模（AUM）增长5%至2710亿美元，再创月末新高。
图源：世界黄金协会
自今年5月以来，全球实物黄金ETF连续五个月录得净流入，9月获得14亿美元增量资金。得益于持续的资金流入和创纪录的金价，以美元计价的全球黄金ETF资产管理规模（AUM）增至2710亿美元，创历史新高。有分析师表示，需要注意的是，近期黄金价格的上行之际伴随着美债收益率上涨，意味着短期内降息预期并非推动金价上涨的唯一因素，金价上行的推手或离不开其避险属性。一方面，地缘政治不确定性短期或难以缓和，将支撑金价。另一方面，当前美国大选平均民调显示特朗普胜选概率上升，在其政策框架下，财政扩张力度或使美国赤字的可持续性遭到质疑，黄金作为避险资产的优势或将持续凸显。白银价格持续走强在黄金大幅上涨之际，白银价格也不断走强，现货白银上周涨幅甚至超过了黄金，纽约主力银期货合约全周涨幅达到6.8%，并于21日突破了34美元／盎司关口。截至发稿，伦敦银盘中一度涨至34.109美元／盎司，创2012年11月以来新高。
华西证券在报告中表示，最近白银开启了对黄金的“追赶交易”，相对于黄金，白银价格更加便宜。白银是人工智能的重要组成部分，其走势与AI发展相关度高，工业和绿色金属的需求为白银提供了有力支撑。此外，白银已经连续四年出现结构性供应短缺，且库存不断减少。由于白银兼具工业与避险属性，后市表现可期。花旗集团在近期发布的报告中表示，从白银的基本面出发，在供给侧，白银产量受到铅锌矿开采放缓的限制；在需求侧，白银受到工业生产、投资和消费的三重驱动。具体来说，中国的能源转型对原料白银的需求日益增长；美联储的降息周期将通过ETF等工具，推动对白银的投资。分析师表示，中国近期出台的一揽子经济政策提振市场情绪，白银的工业属性也刺激了交易员的做多热情。同时，地缘政治风险可能会提供进一步支撑。野村方面提及，中国工业生产和零售销售增长均超出预期，9月分别同比增长5.4%和3.2%（市场预期分别为4.6%和2.5%），较8月的4.5%和2.1%显著回升。工业生产的复苏主要受电动汽车和太阳能面板带动，9月这两类产品的产量同比增速分别加快至48.5%和8.2%，而8月则分别为30.5%和-9.0%。黄金白银是否还有上行空间美国银行全球研究部金属研究主管迈克尔·威德默近日发布研报称，考虑到美国债务问题面临困境，黄金的吸引力凸显。威德默表示，特朗普和哈里斯无论谁当选，美国财政赤字面临进一步扩大的风险。黄金未来有望进一步涨至3000美元／盎司。因投资者担忧美国政府后续扩大支出，黄金可能成为人们心目中最终的避险资产。美国银行首席策略师迈克尔·哈特内特在在周末最新发布的资金流向报告中表示，随着投资者从现金、科技股、新兴市场撤出资金，黄金和加密货币成为资金的避风港，美国经济前景仍具不确定性，市场仍需警惕通胀风险，黄金是最佳的对冲资产，预计黄金价格将远超3000美元／盎司。在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会（LBMA）年度大会上，专家们预计，明年10月底金价可能达到2917美元／盎司，较当前价格上升约10%。瑞银（UBS）也在近期发布的报告中再度上调黄金价格预测，预计到2024年底金价将接近2800美元，并在2025年攀升至3000美元。这一上调反映了市场对黄金的广泛需求，并且没有显著的卖压迹象。瑞银的乐观前景由多个宏观经济因素支撑。瑞银表示，不仅美联储，全球其他央行也在实施货币宽松政策，这将为黄金的购买创造有利环境。对于白银后续走势，有观点认为，“金银比”目前已经从此前的90附近下降至80.73。就历史平均水平来看，金银比可下探至60左右，不排除白银仍有进一步追赶的空间。花旗银行认为，近期，白银走势较为强劲，其对白银的看涨更加坚定，预计未来有60%的概率，白银价格在未来3个月内达到35美元／盎司；在未来6到12个月中达到38美元／盎司。
本文来源：新华财经
作者：葛佳明
微信编辑：刘思乐
《风险预警·金融版》简介
金融是现代经济的命脉，金融稳则经济稳。金融安全事关国家、区域企业发展大局，需要对金融风险时刻保持高度警惕，增强风险防范意识，科学应对，防范于未然。由中国金融信息中心出品的《风险预警·金融版》在政府权威部门指导下，依托先进的大数据舆情监测系统和专业的分析师团队，对金融业不同领域、不同类别的风险舆情进行总结梳理和分析研判，为金融监管部门、要素市场、金融机构、上市公司、行业协会、各类企业、高等院校、研究机构等提供权威、专业、实用、及时、有效的金融风险舆情监测、研判、预警与应对建议。1.8万/年，每周一期，每周五发布。
最新报告：
【2024年10月第1期】总第146期：普华永道遭重罚，审计行业敲警钟
【2024年9月第4期】总第145期：监管重拳出击私募违规乱象
【2024年9月第3期】总第144期：降薪、减员、裁撤，券商何去何从？
