近期金价持续下跌。俄乌冲突爆发后，国际金价在今年三月一度飙升至每盎司2070.42美元以上。此后，随着美联储加息、美元走强，金价出现波动。截至7月20日，纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1710.30美元，跌幅17.4％。

7月15日和18日，中国工商银行和中国建设银行相继发布发布通告称，自8月15日8：00起，将暂停账户贵金属业务黄金、白银的买入、转换交易，及定投计划的设置与变更。

黄金价格为何持续走低? 黄金价格走低意味着什么？未来黄金价格走向如何? 投资者该选择何时进场? 九派新闻邀请了上海金津投资管理有限公司首席研究员、国内首批高级黄金分析师、职业交易员罗正享，对这些问题进行一一解答。

罗正享其人/受访者提供。

九派新闻：国际金价连续出现下跌，创近十个月新低，近三个月下跌高达21.31%，这主要受哪些因素影响？

罗正享：黄金此次是一次较大幅度的下跌，是由多方面因素所引发的。因为黄金具有避险属性和抗通胀属性，这两者都是影响投资性的需求，而这两者恰恰在最近的三个月，都受到了很大的影响。

避险属性方面，此前受到俄乌危机的影响，黄金避险属性得到了凸显，价格有一个明显的上涨。事态发展到现在，俄乌此次的冲突并没有出现过多的恶化，在这个避险需求上，黄金的热度消退了一些。此外由于美联储不断的加息，相应投资者的避险情绪也会下降，作为避险工具的黄金价格也会受到打压而下跌。

在抗通胀方面，由于此前市场上对于通货膨胀的预期较高，而从目前美国的五年期通胀债券来看，市场的通胀预期已经开始回落。从这一点来看，投资需求中抗通胀的属性的支撑也出现了松动。

这两者都导致投资资金大幅从黄金中流出，也就导致了最近的这个黄金价格的下跌。

九派新闻：金价持续下跌意味着什么？

罗正享：我认为黄金在经济好的时候更容易受到实物性买盘的支持，也容易受到投资性买盘的支持。同样的，如果说黄金持续性的下跌，也就往往发生在一个表明全球流动性不断收紧的时候。

九派新闻：此次金价下跌是市场对于全球经济做出的消极反应吗？

罗正享：这次的黄金的下跌直观的来看应该是对美元的流动性收缩的一次反应。当然美元流动性收缩是为了压制通货膨胀。压制通货膨胀和保持经济增速，这两者之间向来都是矛盾的，也就是说很难两个都保全。所以也可以说是对于全球经济的消极反应。

九派新闻：未来黄金的价格走向会怎样?

罗正享：我认为，未来黄金的一个走向取决于全球或者是欧美经济的一个走向。

如果说欧美走向是“滞胀”，那么黄金整个的下跌幅度应该不会特别大。

如果欧美经济的经济确如市场预期，继续衰退的话，很容易引发流动性的陷阱。对于黄金来说，未来可能还会有一波不小的下跌。

九派新闻：金价下跌对投资者会产生哪些影响？

罗正享：我认为，对于投资者来说，可以通过黄金去很好的观察经济或者金融形势。

黄金分为实物类和投资类两种，古人有言“盛世古董乱世金”，当黄金实物类的需求上行的时候，反映出大家在经济上的担忧比较重。个人投资者就应该对很多投资项目谨慎选择。目前，黄金实物类的需求的确是上行的。

反过来说，将来我们看到当投资类黄金的需求增速大于实物类黄金时，就代表经济开始复苏了。不管是实体投资也好，还是其他资产的投资，这个时候就可以变得更为乐观一点。

九派新闻：对近期热议“此时该不该抄底买入黄金”，你怎么看?

罗正享：我认为，黄金在一个短期或者中期的投资中，是所有的商品里面，更偏专业性的，它要求综合分析的能力更高。

黄金具有商品属性，也有金融属性，这点就决定了“抄底”对于很多的个人投资来说并不适合。换句话说，“底”不是用来“抄”的。“抄底”具有很强的投机属性，十赌九输，所以不太适合个人投资。

从个人的角度来看，投资更应该讲配置，比如说拿出个人流动资产的5%或者10%，进行黄金价格逢低时的定投。这样更适合个人投资，风险会更小，而且也有利于建设一个好的投资心态。

九派新闻实习记者 林峰

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【来源：九派新闻】

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