市场和美联储都处于一个“棘手的位置”！小心今晚数据颠覆美联储年内降息次数……

虽然通胀的累积效应对美国经济产生了显著影响，但从相对的角度来看，情况正在逐渐改善。通胀增速目前正在逐渐接近美联储2%的目标，这一趋势可能会在周四美国商务部发布其通胀数据时得到体现。

北京时间周四20点30分，美国将公布9月PCE物价指数，预测显示，整体通胀率将继续下降，部分原因是汽油价格下降。

市场预计，9月PCE物价指数将环比上涨0.2%，同比上涨2.1%，预计核心PCE物价指数环比增速由前值的0.1%上升至0.3%，同比增速则小幅放缓至2.6%，为2021年2月以来的最低水平。

美国运通金融首席经济学家Russell Price表示，“总的来说，趋势是下降的，不过美联储距离实现目标还有很长一段路要走。”

PCE物价指数是美联储首选的价格变动指标，Price预计9月整体PCE通胀率为2.1%，核心PCE通胀率为2.7%，与市场共识基本一致。

通胀仍具粘性？

PCE报告的大部分组成数据来自本月早些时候发布的CPI报告。9月的CPI报告显示通胀压力喜忧参半，住房、汽车保险、医疗保健和机票价格略有上涨。然而，报告显示能源类别的价格下降，包括汽油价格。PCE报告可能会描绘出另一种喜忧参半的景象，尽管各个类别在每个指数中的权重不同。

市场预计，这份PCE报告可能会显示，医疗保健和金融服务等类别仍将存在一定程度的粘性。总体而言，预计这将为美联储继续降息留出空间。

Price将整体PCE与核心PCE指标预期差异归因于能源价格下降和医疗保健价格上涨的共同作用。他解释道，“9月医疗保健成本的回升可能会反映在核心通胀率略微升温。”

美联储下一步将采取何种行动？

9月，美联储自疫情暴发以来首次降息。现在，投资者正在密切关注通胀和劳动力市场，以寻找有关美联储下一步行动的线索。对劳动力市场过冷的担忧有所缓解，但分析师表示，美联储将更加关注其任务的这一半，因为通胀压力已经缓解。

“我们现在正处于一个有点棘手的位置，”野村资本管理公司投资组合管理和跨资产策略主管Matt Rowe表示，因为随着价格压力的缓解，美联储和市场正在分析什么样的利率政策将有助于美联储在实现通胀目标和维持健康的劳动力市场之间取得平衡。他说，“美联储最担心的是劳动力市场。”

尽管如此，许多分析师并不认为周四的发布将改变美联储的长期路径。

根据芝商所的美联储观察工具，债券市场预计11月降息25个基点的可能性超过95%。这将使联邦基金利率目标区间降至4.50%-4.75%。

“虽然核心PCE将比近几个月更强劲，但我们认为这足以让美联储在11月实施25个基点的降息，”美国银行分析师本月早些时候在一份给客户的报告中写道。他们预计9月核心PCE通胀率将增长0.23%-0.26%。

Price预计美联储将在11月维持利率不变，并在12月恢复降息。他说，美联储每季度降息一次是一个合理的预期。

此外，周五美国还将公布非农就业数据报告，市场预计10月非农就业人数将从前值的25.4万人骤降至11.5万人，失业率则维持在4.1%。

做多黄金已成明智之选？

在美国政治紧张和中东局势动荡之际，黄金继续吸引避险资金，并正在逼近2800美元大关。目前，美债收益率的进一步上升使美元需求复苏，在一定程度上限制了贵金属的价格。交易员们现在正期待美国PCE物价指数的发布。

FXStreet分析师指出，尽管考虑刚刚发布的季度通胀数据，周四公布的PCE数据可能只会产生很小的影响。

该分析师补充道，从技术上讲，尽管出现超买，但黄金的日线图仍看涨，其价格继续在其所有移动平均线上方交易，20日简单移动平均线（SMA）目前在2691.70美元左右。100和200日移动均线加速走高，远低于较短移动均线，反映出持续的买入兴趣。最后，技术指标进入超买，失去部分上行力量，但远未显示上行动能枯竭。在相关的向下修正发生之前，黄金有可能会刷新更高的历史高点。

在4小时图上，黄金显示出持续强劲的向上动能。技术指标在温和的修正性下跌后恢复其在超买区域的涨幅，证实买家继续在回调中抓住机会。在美国大选之前，黄金有可能会突破2800美元并继续上涨。

City Index高级分析师Matt Simpson也表示：

“无论黄金上涨还是下跌，交易者都希望买入黄金，这使得黄金回调幅度较小，盘整也较为紧张。如果PCE通胀率环比增速达到0.2%或更低，其趋势似乎将继续走高。”