最近在网上看到一张实际金价走势图（如图），可以帮助我们理解黄金市场。

实际金价走势图（伦敦下午定盘价，美元/盎司）（周线，经 CPI调整）

实际金价是考虑到通货膨胀因素，对名义金价即通常我们所说的美元金价进行调整后的价格。

从图中我们明显地看到，此次黄金牛市的最高价——2011年创下的每盎司1920美元，虽然是历史上最高的名义金价，但距离1980年创下的实际金价最高位——每盎司2593美元还相差很远。

其次我们从图中清晰地看到黄金价格的走势有着明显的周期性。自1976年以来，出现低点的时间相隔大致在400周~450周左右，而且在逐步缩短。目前这个周期已经走过了373周，距离到达下一个最低点的时间应该已经不长了，应当在20周~60周之内。

我们看到，黄金周期与美国总统的大选密切相关，在1976年、1984年、1992年、2000年、2008年几个大选年，都与金价的低点相距不远。目前再次临近美国总统大选（2016年11月），所以金价可能再次临近了新的低点。

金价周期其实也就是美国周期，它是和美国经济的发展变化密切相关的。自从1973年美元与黄金价格挂钩的布雷顿森林体系解体以来，美国就把全球经济推上了美国战车，让全球各国的经济和金融发展都得看美国的脸色行事。当美国经济不好时，美国就大量增发美元，刺激经济发展，以致出现通货膨胀，美元流向世界，推动全球经济向前发展和资产价格升高。而当美国经济好转后，美国就升高利率，减少美元发行量，推动美元回流美国，导致其他国家资金出逃，资产价格下跌，经济和金融出现危机。在金融危机中的这些国家常常不得不低价出售资产，以获得贷款，美国人则乘机获取了大量其他国家的资产，也就是我们通常所说的“剪羊毛”的过程。

在美元再次经历了一个下跌和上升的过程之后，如今美国人又到了“剪羊毛”的时候，但是为什么这次美国并没有出现通货膨胀，美元也并没有继续走高呢？这一方面是因为大量的美元都进入了风险投资市场，例如美国股市已在历史最高位停留近一年，如今已经无法再涨了。另一方面是因为美国的贫富不均在扩大，20年来普通百姓的收入没有增加多少，新增的国内生产总值（GDP）都进入了少数富人的腰包，所以没有出现通货膨胀。

如今黄金市场走势又到了一个关键位置，金价出现大幅度反弹甚至反转的可能性很大，但是由于美国经济复苏领先，美元还有走高的可能，所以不排除金价再出现新低的可能。投资者宜谨慎，见机行事。

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