黄金价格为什么会创新高？

admin2025-02-27金融杂谈26

1944年7月，布雷顿森林体系建立。布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，美元与黄金挂钩、国际货币基金会员国的货币与美元保持固定汇率，规定35美元兑换一盎司黄金，即每一美元的含金量为0.888671克黄金。

布雷顿森林体系建立

1971年8月15日，尼克松政府宣告美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系瓦解。

2024年10月24日，国际黄金价格为一盎司2738美元。53年时间过去，黄金价格上涨了78倍。

国际黄金价格的长期趋势一直是上涨，最近十年的涨幅为131%，五年涨幅为83%。今年以来，国际黄金价格上涨势头强劲，年内涨幅已达33%。

国际黄金价格走势月K线图

那么，黄金价格还会再创新高吗？

要弄明白这个事情，我们得厘清黄金与货币的本质问题。

首先看黄金。

在地球各地人们还缺少交往的时代，黄金、白银就被各个地方的人们不约而同选定为钱，这只能说是造物主的安排。因为，化学元素周期表的118种元素当中,其他元素因为各种原因被排除，比如形态为液态、气态，没有颜色难以识别，有毒，有放射性，太活泼容易与其他元素发生反应，熔点过高难以冶炼，容易生锈，过于稀缺或存量过多没有稀缺性，等等。最后就只剩下了金和银。银都还有缺点，稀缺性还不够，放久了颜色容易变暗，其本色也和大多数金属的颜色一样，很普通。而金元素这货，几乎不跟其他元素发生反应，又拥有独特的、高贵的颜色。耶路撒冷岩石圆顶清真寺的圆顶，就是用纯金打造的金箔覆盖。唯有黄金能让它如此熠熠生辉，并能够经受得住岁月的冲刷。所以，要选择一种东西作为钱，黄金自然成了第一选择。

而且，黄金只能从自然界中开采，而不能利用其他物质来人为制造，这是现在人所共知的科学知识。过去时代，从古希腊一直到近代，从普通人到皇帝，幻想把贱金属变成黄金，继而演变成制造长生不老药的狂热的炼金术士，多了去了。炼金术时间跨越至少2500年，甚至连伟大的科学家牛顿也参与其中，当然最终除了催生过一些化学家外，在炼金本身上面是一无所获。

我们再来看货币。

货币是充当一切商品的等价物的特殊商品，是商品交换媒介，本质属性其实应该是货币契约。但问题是，货币的发行，政权机关可不会与民众协商，货币发行量也早已冲破了锚定物的束缚。所以本该存在的契约早就被洪水冲走了。

基本上各国货币的发行，都是委托给央行，控制权当然还是在政府手中。政府收入主要来源是税收。但是加重税赋会引起民怨。而手上有钱好办事，有钱才爽。因此，印钞、超量印钞，基本上是各国政府不约而同的选择。多印了钞票，政府也没花什么成本，但稀释了原本货币的价值，也可以理解为没花钱但分走了民众的财富。人性都是经不住考验的，无本印钞这个冲动，只要没人约束得住，谁不愿干呢？

所以货币总是在贬值的。货币贬值，即货币的购买力下降。货币贬值，尽管分析起来原因可能林林总总，但根本原因其实就一条，货币供应量增加。

为了多印钞票，许多国家都会不讲武德。美国为了应对1920年代以来的大萧条，美联储不断向市场投放货币，导致民间很多交易合同都约定以黄金来结算。结果，1933年4月5日，罗斯福总统宣布私人持有黄金非法，私人手中的货币黄金，必须按官方牌价换成纸币，否则就面临罚款和监禁。1934年1月30日，美国国会通过《黄金储备法案》，进一步将私人持有黄金非法这一规定法制化。第二天，罗斯福总统就宣布美元相对黄金贬值69%，硬生生地把老百姓的财富抢劫了。直到1973年，为了稳定市场，美国国会又才批准私人持有黄金合法。随着1971年8月15日尼克松宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系被抛弃，世界已经完全成为了纸本位时代。印钞冲动的约束，靠政府自己。我们前面讲了，53年时间，黄金价格上涨了78倍，对应的，就是货币的不断放水。

中国历史上也曾有过夸张的货币贬值。元朝时期，开始发行纸币。最初还是实行银本位，纸币的印钞，受银元数量的约束。后来花钱的胃口起来越大，就顾不了那么多了，印出的纸币一车接一车地拉，一船接一船地运，结果纸币几乎成了废纸，人们只好抛开货币，以物易物。在元朝，还短暂地实行过钱钞并行，允许铜钱和纸币同时流通。结果老百姓都把金属货币当成钱，私藏起来，而收到的纸币，则把它用出去。结果，金属货币都被老百姓藏起来，在市场上流通的就只有不断贬值的纸币。所谓“劣币驱逐良币”，就是这么一回事。

1912年，美国银行家约翰·皮尔庞特·摩根，也就是摩根财团创始人，在美国国会众议院银行和货币委员会的听证会上确信无疑地说：“黄金是钱，其他一切都是信用。”所以货币并不是钱，而是信用。约束印钞的冲动，最后靠的只能是良心。但是，人的良心是靠得住的吗？

现在我们搞清楚了两件事情，黄金是钱，是它包括稀缺性在内的各种属性决定了的。而货币只是一种信用。政府用几乎可以忽略不计的成本印刷出钞票，除了稀释别人财富变成自己的财富，还有一个作用，可以逼迫老百姓把挣到手的钱尽快花出去以防贬值，可以刺激经济。所以钞票不断增加，不断贬值，可以肯定是一个长期的、持续的过程。

不少人通过炒房，前些年赚了不少钱，所以大家的印象是房价涨幅很大。但其实真正的原因可能只是，货币贬值幅度很大。如果房价改为以黄金计价，则基本上处于较稳定的状态。2000年，我国平均房价每平方米不到2000元，此时黄金价格为72元/克，购买一平方米房产，大约需要26克黄金。2023年度，全国平均房价为10865元/平方米，黄金价格也来到了465元/克，购买一平方米房产，需要的黄金为23.4克。根据有关统计，美国近几十年来以黄金计价的房价，也基本上是稳定状态，波动也不大。