高盛表示，黄金的破纪录涨势可能还有更多上涨空间。

分析师Lina Thomas预测，这一大宗商品到2025年12月可能还会上涨约10%，届时将达到3000美元的关口。

“结构性增加的央行需求（到2025年12月将增加9%）和随着美联储降息而逐步增加的ETF持仓量（增加7%）超过了我们假设的仓位逐渐正常化所带来的拖累（减少6%），”这位分析师在周二给客户的报告中写道。

随着中东紧张局势升级和美国总统大选前的政治不确定性增加，这一避险资产的价格已被推至新高。继上周创下新纪录后，现货黄金周三达到了历史新高。今年以来，金价已上涨约35%。

Thomas认为，尽管下周的11月大选后可能会出现一些回调，但这种回调将是短暂的，因为潜在贸易战风险和对当前近2万亿美元国债赤字的关注将重新回到视野中。

她写道：“我们仍然认为，在地缘政治或宏观经济情况下，多头黄金头寸具有重要的对冲价值，这些情况对股票-债券投资组合的影响不如软着陆的基本情况。”

到明年年中，联邦基金利率可能处于3.25%至3.5%的区间，Thomas认为此后西方持有实物黄金支持的ETF数量的增加将成为增长的催化剂。

此外，俄罗斯-乌克兰战争导致的美国金融制裁担忧以及对美国主权债务冲击的担心也推升了伦敦场外市场的需求，Thomas指出。她还预计，需求适度减缓也可能为进一步上涨提供空间。

“我们假设，到2025年底，央行的月度购买量将减少至2022年以来高平均水平的三分之一——这在结构上仍高于俄罗斯储备冻结前的水平，”她补充道。