夏天万物勃发，冬天沉静休眠。

商品期货走势也是一样，除非自身有着特别突出的供需矛盾主导盘面走势，否者大部分时间商品走势还是随波逐流，宏观驱动逻辑主导。而宏观上面，近段时间以来，降息和衰退着两条主线交锋，始终是扰动盘面的主要因素。

今天凌晨，美联储结束了两天的议息会议之后公布了7月份维持原利率不变的决议，随后美联储主席鲍威尔发表讲话：If that test is met, a reduction in our policy rate could be on the table as soon as the next meeting in September. 如果条件允许，九月份降息的可能性是摆在桌上的。

总结就是，稍微鹰派的声明+非常鸽派的发布会 = 打开了九月降息的可能性，只要数据允许，而数据我感觉都是订制的，想要允许并不难。

利率维持不变，释放9月降息的可能，总体来说此次会议结果比预想的要偏鸽派一些，所以我们昨天提到的向上赌数据，多金银有色等的想法是对的。

在本次美联储会议定调之后，在没有新的预期扰动之前，贵金属板块，黄金仍然作为一个中长期多头配置的选择，有色里面铜铝锌盘面压力会有所缓和，存在一定反弹调整的动力，但不足形成趋势性的逆转。

对于国内工业品尤其是黑色板块，重点关注的还是昨日国家统计局公布7月PMI数据：统计局数据显示，7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点。

整体而言，工业淡季叠加内外需走软，我国制造业与非制造业景气度连续第三个月出现收缩。其中，制造业景气度在收缩区间内进一步下滑，但尚未落至季节性低位。生产活动收缩幅度较大，但仍落于临界值上方保持轻微扩张；需求端整体保持收缩，内需疲软而外需不确定性增加。非制造业落于偏低扩张位置。

持续的供给大于需求格局之下，政策的导向是希望通过需求的提振逐渐的去匹配上过剩的供给，避免强供给被若需求拉下水。但从实际的宏观数据表现来看，诸多大宗商品还是在交易供需双弱下的衰退逻辑。

对于黑色板块总体而言，未来仍是逆周期政策与弱现实的博弈，就当前的情况而言，黑色板块，无论原料端还是成材端，在仍无实质性利好驱动的情况下，短暂反弹并不改当前整体空头大势。后续持续关注专项国债进展。

以上观点仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，入市需谨慎。