一、当前行情背景

历史性突破：沪金主连已连续11个交易日上涨，年内累计涨幅近30%，远超同期国际金价涨幅 。国际金价同步飙升，COMEX黄金期货突破3380美元/盎司，创历史新高 。

市场情绪高涨：黄金的避险属性因全球地缘冲突（如中东局势、中美关税战升级）、美元信用危机（美元指数跌破99关口）和美联储降息预期（2025年下半年或降息90-100基点）被全面激活 。

二、驱动因素解析

避险需求激增：

地缘政治风险（俄乌冲突、中东局势）和贸易摩擦（美国加征关税）推动资金涌入黄金 ；

全球央行持续增持黄金（中国央行连续5个月增持，储备达2292吨）提供长期支撑 。

美元疲软与通胀预期：

美元指数创21个月新低，美债收益率暴跌至负区间，黄金作为“去美元化”工具吸引力倍增 ；

关税政策推高全球供应链成本，滞胀风险强化黄金抗通胀属性 。

技术面加速信号：

黄金价格突破50日均线后形成上升通道，但当前溢价已达60%（接近2011年牛市阈值70%），需警惕回调风险 。

三、风险与机会评估

短期风险点：

过热信号：当前涨速过快（如沪金11日涨15%），技术面显示可能进入“加速上涨末端” ；

政策不确定性：美联储若推迟降息或美元意外反弹，可能导致金价波动 ；

投机泡沫：社交平台涌现杠杆炒作、虚假交易平台等风险案例（如贷款炒金、杀猪盘陷阱） 。

长期支撑逻辑：

全球去美元化趋势不可逆，黄金作为储备资产的需求将持续 ；

地缘冲突和滞胀风险难以快速消退，避险逻辑中长期有效 。

四、操作建议

短期投资者：

谨慎追高：当前价格处于历史高位，技术面存在回调压力，可等待回落至3350-3330美元/盎司（对应沪金780-790元/克）再分批布局 ；

关注关键事件：6月美联储议息会议、美国大选进展及地缘冲突动态，这些可能引发短期波动 。

长期投资者：

逢低分批建仓：若回调至750元/克以下，可逐步配置银行金条等低溢价资产 ；

避免高溢价产品：金饰工费占比高（如“一口价”陷阱），建议选择按克计价的素圈金条 。

风险控制：

设定止损线（如跌破关键支撑位3300美元/盎司或沪金780元/克），避免“死扛” ；

控制仓位（建议半仓观望），保留现金应对潜在回调 。

结论

黄金当前处于“高风险高波动”阶段，短期追涨需警惕回调风险，但中长期仍受避险和去美元化逻辑支撑。建议根据自身风险偏好选择策略：短期以观望或技术性波段操作为主，长期可借回调分批布局，优先选择低溢价实物黄金或ETF。