黄金价格近期的下跌主要受到中美关税缓和、避险情绪减弱以及技术性超买的影响，短期内波动较大，但中期和长期走势仍需关注美国经济状况及美元信用变化。从短期来看，黄金价格的波动更多受到情绪博弈和市场投机行为的影响，例如中美贸易摩擦、地缘政治局势以及美联储政策等都可能引发剧烈的价格波动。

中期而言，美国是否陷入滞胀是影响黄金价格的关键因素。如果美国经济增长停滞且通胀持续高企，黄金作为避险资产的需求将显著增加，这可能使金价复制1970年代的历史性上涨趋势。目前，市场普遍预期美国可能在2025年下半年进入滞胀状态，这种经济环境将对美股和美债形成压力，而黄金将成为投资者的首选资产。

从长期来看，美元信用的削弱是支撑黄金价格的核心逻辑。随着美元在全球外汇储备中的占比下降（从最高72.7%降至57%），以及美债高企带来的利息负担，黄金的货币属性逐渐凸显。全球央行持续购金也表明黄金作为信用储备的吸引力仍在增强。数据显示，全球央行每年需增持约750吨黄金以弥补美元储备占比下降带来的缺口，这进一步加剧了黄金供需之间的紧张关系。

然而，当前金价尚未完全反映美元信用受损的预期。尽管黄金价格已上涨超过30%，但市场对美元信用体系重建的信心仍然不足。未来若美元信用进一步恶化，黄金价格可能仍有较大的上涨空间。

短期内黄金价格可能继续承压，但中期和长期来看，由于美国滞胀风险和美元信用危机的存在，黄金价格有望逐步回升并维持上行趋势。投资者需密切关注美联储政策、地缘政治局势以及全球央行购金动态等关键因素，以判断黄金价格的未来走势