今天金价又创历史新高

黄金作为明星资产在大类资产中是最奇怪的一类。

一般资产有两种类型，一种是生息类资产，这种资产能够提供内生的资金回报，比如说债券的利息或者股票的股息，然后投资者通过这个回报率来反向给资产定价。

另一种资产本身就有很高的使用价值，比如说钢铁、水泥、石油这种大宗商品，投资者可以用当下的供给与未来预期的需求用量来定价。

但是黄金呢？黄金放在那里既不能生小黄金，在工业上用量也非常少，

但依然成为了全世界所有人心目中财富金钱的代表。

为什么在漫长的历史演进当中，几乎所有主要文明都把黄金作为了地位最高的货币类型，而现在跃跃欲试的加密货币虽然试图在各个维度对黄金进行模仿和超越，但是并不能被主流社会和文明体系所接受呢？其核心原因还是在于稀缺性和不可复制性。

金这种元素主要通过宇宙中的中子星碰撞或超新星爆发形成，需要在极其强大的能量之下，经过一系列复杂的物理过程，稳定为金元素。

当你戴上了黄金，你也带上了一个已经消失的恒星系最后的印记，很有可能是存在过上百亿生物文明的恒星系最后的印记。

所以，比起比特币这种量子计算就可以破解的加密体系，人类即使掌握了可控核聚变，飞向了星辰大海，飞出了银河系，也不可能复刻中子星相撞或者超新星爆发的过程，也就不可能人工合成出黄金。所以从这个角度看，更符合我们对于货币与财富的认知。

好了，当我们真正理解了什么是黄金之后，我们来继续讲讲决定黄金价格的因素。

决定黄金价格最本质的因素是什么？其实就是供给与需求。

因为黄金既不会生息，也不会因为技术迭代而大量复制，所以黄金的供给和需求就非常稳固，影响黄金价格的所有消息、事件都是通过影响黄金的供给与需求产生。

首先来看供给，根据世界黄金协会的数据，从2010年至今的15年时间，每年世界黄金供给都维持在4500多吨到5000吨左右，其中3/4来源于金矿的开采，1/4来源于黄金的回收和熔炼。

黄金的供给格局非常稳定，又给我们分析黄金排除了一个影响因素，让我们把全部的精力放在黄金的需求上。

需求主要分为三个

个人的消费需求主要落实在珠宝首饰上。

投资需求，其交易形式大概有三种

一个是现货柜台交易OTC ，主要是伦敦金。伦敦是全球黄金的交易中心，黄金存量超过一万吨。

一个是黄金期货，主要是纽约金和上海金，占全球的97%

一个是黄金基金ETC，占黄金的1/5

很多人会希望通过买卖黄金在短期当中获利，但是这个需求是不容小觑的，很多人平时没想着要投资黄金，金价一疯涨，他想起来了，我得抗通胀，我得避险，然后跑去买黄金。以散户为主的投机市场有个显著的特点，就是追涨杀跌。涨的时候我也冲进去买，跌的时候我就抢着跑。激发态的转换会导致金价的剧烈波动。

超长期来看，黄金可以实现抵御通胀。作为避险资产，价格和股票负相关。单从数理投资角度看，长期把大量资金配置在黄金不是最优解。专业投资者很少投资黄金，黄金太难量化了，没有一个能靠数据说话的，金价他合理的位置应该在哪，涨到哪可能就超出合理范围，这个机构投资人他也分析不出来。

最后是避险的需求，国家央行购买黄金就是避险储备，这里的避险就很有讲究了。我们说异国的央行储备一般是美元和黄金，有时候为了有点利息，美元会买成美债，所以在正常情况下，别国央行并不喜欢囤积过多的黄金，还是因为我们刚刚说的黄金并不能生出小黄金，而美债却有利息。所以我们给以上做个总结，最终决定黄金价格会不会涨的只剩下了三个变量，首饰、投资和央行。

过去很长的一段时间内，黄金的交易员会说，黄金的价格和美债的利率成反比。美债作为这世界上唯二被认为完全无风险的资产。美债的利率越高，意味着持有黄金的人亏得越多，

但是，2021年以来，黄金价格和美债利率完全成正比，而黄金在各国央行中持有比重从11%提高到了22.9%。也就是说，全球的通货膨胀风险起来了，各国央行宁愿没有收益也要持有黄金。

美国从1776年建国到2015年，一共积累了国债总规模大概是17.5万亿，但是10年之后，直到今天，国债总规模达到了36万亿美元左右。这10年间，美元相对于黄金贬值了1.6倍，后续美元对于黄金的贬值幅度就是黄金未来的上涨潜力，你认为还有多少空间？

所以现阶段去判断黄金价格，与其从黄金出发，不如从美国出发，因为黄金和当下世界储备货币其实是相互矛盾的资产，黄金越强，意味着美国对于全球经济霸权掌控越弱，黄金的价格就是美国的衰落指数。

最后几点提醒大家一下

1.金价波动不比股票小，做好心理准备

2.你买它如果是为了保值，那得站到十年以上的尺度才能实现，

3.实体黄金交易成本比较高

4.不建议买太多

5.不要相信技术分析