简单学理财：说说黄金
近期黄金持续新高后开启震荡，是走是留？大家犹豫不决。不管怎么样，黄金作为理财标的又一次得到了大众的重视。今天咱就聊聊黄金。还是从三方面说起：投资黄金靠什么赚钱，能赚多少钱，风险大吗。
黄金靠什么赚钱
前面几期咱说的那些理财标的，不管是银行存款、债券、还是股票，它们共同的特点是，咱把钱给对方，对方用咱们的钱去投资经营，创造社会价值，通过这个方式来赚钱。即便是房产，也是因为它有居住的使用价值，才能够带来收益。这是这些理财方式带来收益的逻辑。但是黄金有点不一样了，因为我们身边大部分买黄金是用作首饰，送爱人，往往是奔着情绪价值去的。当然，最近黄金价格不断高涨，肯定不是因为情绪价值泛滥。那么，黄金更重要的用途是啥呢？咱们一起说道说道。
咱都知道，金银等贵金属是古代首选的货币工具，核心的原因就是它们稀有、耐腐蚀，这也正是贵金属价值所在。即便是当今社会，我们普遍采用了携带更加方便的纸币，甚至采用电子交易方式，金银的价值属性也并未降低。尤其是黄金。并且，与各国货币相比，黄金的价值属性更加稳定。我们看到有的国家为了调节经济，会采用印钱的方式，也就是增发货币，这自然会导致该国货币贬值。但黄金就不一样，它不为某个国家所专有，而是全世界公认的价值标志，并且黄金也不能人为地造出来。正因为如此，黄金就成了世界公认的避险工具。
当地缘危机（如俄乌冲突）、经济衰退或货币贬值等原因导致人们对某国或某些国家的货币不太看好时，人们就会卖出该国货币而买入黄金。当人们对全世界的发展都缺乏信心时，那就更要买入黄金。正所谓，乱世买黄金。最近的黄金牛市也是这样形成的。仔细看，最近几个月的金价变动是不是和贸易战的发展趋势高度相关。贸易战，两大国掐架，全世界发展都不被看好，那就买黄金吧，避避险。并且，这种避险的操作很多都是国家层面开展的，那数量也是相当大，对金价的影响也就相当大了。不仅如此，国家平时也会储备黄金，用来分散外汇的风险。国家经济发展好了，总需要存钱，采用什么方式呢，黄金就是最好的方式。
其次，黄金也是重要的工业原料，在半导体、新能源、化工、药物开发中发挥作用。同时，黄金作为财富的象征，个人收藏、制作首饰等，这是我们生活中经常要遇到的。当然，这两方面对金价走势的影响相对较弱。
总体来看，黄金的需求是不断提高的，从而导致黄金价格持续向上的发展趋势。同时，经济发展的周期性、地缘危机等因素则是导致金价波动的主要原因。
投资黄金能赚多少钱
我们截取了100年来（1925年5月23日-2025年5月22日）伦敦金价的走势图（图1）。从图中我们可以看到，1979年因美国经济滞涨、伊朗人质危机和苏联入侵阿富汗等事件引发了金价的大幅上涨，此后有20多年处于相对稳定的状态。但进入21世纪后，金价则出现了明显的上涨势头。
图1 100年来黄金价格走势图（图片来源：Wind）
我们专门将21世纪金价走势拿出来看，见图2。2001年4月2日收盘价为255.55美元/盎司，图中标为A点，是进入21世纪后的最低收盘价。然后一路上涨，到2011年9月5日到达高点，收盘价为1900.23美元/盎司, 图中标为B点。然后开始下跌，到2015年12月17日，收盘价为1051.600美元/盎司，图中标为C点。然后继续上涨，到最近的2025年5月6，收盘价为3431.105美元/盎司，图中标为D点。
图2 21世纪黄金价格走势图（图片来源：Wind）
假如我们在最低点255.55美元/盎司购入，且持有到第一个最高点B点，持有10年余5个月的年化收益为20.14%，牛逼吧。我们再看从B点到C点的下跌的过程，下跌时长为4年余3个月，年度收益率为-12.20%，跌幅不小啊，关键是持续时间还很长。想象一下，如果自己处在这个阶段，能不能坚持住，这是个问题！投资的灵魂拷问。如果从低点C持有到最近的高点D的话，持有时间为9年余5个月，年化收益为12.68%，这也是相当不错的。如果我们从低点A一直持有到现在的高点D的话，年化收益为10.08%，绝对是值得长期持有的好品种。假如我们买在了2011年最高点，持有到现在的话，年化收益为4.31%，看起来也还可以。
实话实说，买在高点或低点都是小概率事件，但如果长期定投的话，收益能在7%~8%是可以实现的。另外，金价的涨跌周期都比较长，牛熊转换比较慢，这就意味着投资黄金需要坚持，长期持有才能拿到这份不错的收益。
投资黄金的风险大吗
收益和风险是伴随的。高收益往往代表着高风险，这是我们投资必须注意的问题。尽管如此，我们可能会对黄金与股票的风险差异情况感兴趣，那么我们就把沪深300和黄金的走势放在一起来看一下，见图3。显而易见，黄金的波动情况比沪深300要小很多。波动小，自然也意味着风险要小。
图3 金价走势与沪深300走势对比（图片来源：Wind）
但是，风险不仅仅来自波动。我们还必须考虑不同时间阶段的风险情况。不管任何品种，当其价格严重高估时，风险都会倍增。全球金矿开采的平均成本约1200-1400美元/盎司。和这个成本相比，当前金价高估无疑。此时此刻，简单哥是不会买入的，还是把机会留给喜欢刺激的人吧。
总结
黄金因稀缺而珍贵，是重要的资产保值品种，无论是国家还是个人都相当重视。黄金是重要的金融避险品种，其价格走势与国际环境高度相关。黄金的收益总体较高，但波动也相对较大。近期黄金价格高涨，远超其开采成本。总体上，黄金值得长期拥有，但要在价格较低的时候买入才好。
本文为作者的学习笔记，不构成投资建议。
