【贵金属】

周三国际贵金属期货价格小幅收涨，COMEX 黄金期货涨 0.42%报 2377.9 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 0.08%报 31.08 美元/盎司。美联储主席鲍威尔言论强化降息预期。

鲍威尔称无需等通胀降至 2%下方才降息，降息太晚或太少可能削弱活动和就业。市场预计美联储 9 月降息可能性为 75%，12 月还会再次降息。

近日鲍威尔偏鸽言论强化降息预期，但贵金属表现平静。今晚将公布美国 6 月 CPI 数据，重点关注其对降息路径的信息指引。

操作建议：暂时观望。

【沪铜】

周三沪铜主力 2408 合约围绕 8 万震荡，伦铜延续区间震荡。国内近月 C 结构收窄，现货进口亏损扩大，电解铜现货市场成交持稳，下游逢低备货库存恢复开工，现货贴水维持贴水-5 元/吨。昨日 LME 库存升至 19.5 万吨，亚洲库存高达 15 万吨主因炼厂集中出口交仓。

宏观方面，鲍威尔称美联储缩减资产负债表仍有长路要走，终点尚未确定，已累计减少 1.7 万亿美元资产，会继续谨慎推进，确保金融系统流动性。美联储下半年货币政策决定不考虑大选，核心任务是根据数据、衡量前景和风险平衡做出合理决策，政治因素不在考量范围。近期通胀减速和就业市场降温迹象表明美联储 9 月以后降息概率逐步升高。

产业方面，SMM 数据显示，2024 年 6 月我国电解铜产量达 100.5 万吨，同比增长 9.5%，整体二季度减产幅度不及预期；CPST 小组敲定今年三季度现货铜精矿采购指导 TC 和 RC 分别为 30 美元/吨和 3 美分/磅。

鲍威尔称美联储削减资产负债表进程将谨慎推进，未来货币政策是衡量数据、通胀前景和风险平衡后的合理决定，不考虑大选等政治因素，近期通胀减速和就业市场降温令市场对 9 月降息预期升温。基本面来看，三季度现货 TC 指导价回升预示未来供应短缺担忧或稍有缓解，国内精铜市场终端消费复苏缺乏弹性，去库进程偏慢，预计铜价短期维持区间震荡运行，关注沪铜 8 万一线支撑情况。

操作建议：观望。