5月12日，金价大幅回调，COMEX黄金期货盘中一度跌破3270美元/盎司。截至界面新闻发稿，COMEX黄金期货报3281.1美元/盎司，下跌了1.88%。

与此同时，国内多家黄金珠宝品牌首饰金价也随之发生变动，多个品牌金饰价格跌回千元附近。截至发稿，周大福金饰价格为1008元/克，周生生金饰价格为1007元/克，潮宏基金饰价格为1008元/克，老庙黄金金饰价格(上海区域)为1000元/克，菜百首饰金饰价格为988元/克。

上市公司方面，黄金股集体下挫。截至当天收盘，贵金属板块集体大跌，西部黄金、晓程科技、四川黄金跌超3%，山东黄金、山金国际跌超2%。

长江期货认为，近期黄金价格呈震荡走势，中美关税谈判取得进展导致市场避险情绪降温是价格调整的主要原因。美国关税政策引起市场担忧，市场对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增加。市场预期美联储将在7月降息，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。

高盛在最新发布的研究报告中，重申其长期看多黄金现货与期货价格的核心观点，基线情形下，预计年底黄金现货价格可能将达到3700 美元/盎司，预计将在2026 年中升至4000 美元/盎司的黄金价格里程碑式历史新高关口。

瑞银财富管理投资总监办公室的观点指出，对黄金的结构性需求正在上升。在避险需求劲升之后，潜在贸易协议的消息面不断改善，这可能会限制黄金的潜在上行空间，但也见到黄金配置出现更多结构性转变的迹象。瑞银预测各国央行将在2025年买入约1000公吨的黄金（此前过去三年的购买量一直保持在这一水平附近），并将对2025年交易所交易基金 （ETF）净购买量的预测从300公吨上调至450公吨。