看股市、债市、黄金后市:专家揭秘下半年“投资风口”人类能在地球诞生,是偶然还是必然?

admin2025-07-08金融杂谈3

今年以来,黄金、港股等资产表现优异。Wind数据显示,截至5月23日收盘,年内恒生指数、恒生科技指数涨幅均超17%。同时,COMEX黄金期货盘中站上3350美元/盎司上方,年内涨幅已超27%。

债市方面,在经历长期的债牛行情后,债市走势震荡。10年期国债收益率在年初跌破1.6%的历史低点后便震荡上行,到3月中旬涨至1.88%,目前约为1.71%。

各类资产后市怎么走?宏观经济怎么看?5月23日,在第十二届富国论坛上,与会专家、基金经理发表了最新观点。

中国政策储备充足 看好黄金、科技与红利资产后市

当前,中美经贸摩擦带来的不确定性,成为影响资本市场走势的重要因素之一。华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜在论坛上表示,中美经贸深度绑定决定“无损脱钩”不可行,中国政策储备充足,金融市场波动率将低于经济数据波动。

浙商证券首席经济学家李超认为,抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手,而中长期视角下,中国或采取纾困的方式来应对贸易摩擦,其中,货币政策有望优先发力,通过释放流动性应对外部的不确定性。

在当前的宏观形势下,与会嘉宾一致看好资本市场,且看好黄金、科技与红利等资产的后市走势。

申万宏源研究所所长王胜表示,经历过去几年赚钱效应的调整,权益资产在未来有望迎来实实在在的牛市,行业层面可关注港股互联网龙头与无人驾驶。

广发证券首席策略分析师刘晨明将资产划分为三类:强周期类(地产链)、稳定类(黄金、高股息)及科技新兴类(AI、创新药)。他强调,黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”,而创新药出海与AI硬件渗透率提升是科技主线的核心。

兴业证券首席策略分析师张启尧表示,“东稳西荡”格局下,中国资产是更具优势的一类资产选择,其中,军工与黄金为战略配置首选,科技赛道需聚焦AI应用从上游开始往中下游扩散的投资机遇。

针对更细分的行业投资,富国精准医疗基金经理赵伟认为,CXO和创新药企凭借人才与技术壁垒,可抵御脱钩风险,全球化授权合作成突围关键。

富国新材料新能源基金经理徐智翔表示,科技投资最关键的就是科技飞轮效应,高投入的研发能带来技术突破,从而生产出更优秀的产品,进一步推动生产规模的扩大。

下半年降准降息可期 短债投资仍有超额收益机会

对于债市后市走向,富国双利增强基金经理张育浩认为,2025年上半年宏观经济整体表现良好,全年GDP实际增速达到两会设定目标的难度不大,风险主要来自海外,特别是美国经济在4月对等关税后出现抢消费和抢进口现象,需关注后续是否反转。“债券市场实际利率偏高,下半年降准降息仍可期待。”

富国基金固定收益策略研究部副总经理、富国安慧短债基金经理吴旅忠表示,在央行支持性货币政策下,短债投资需兼顾灵活性与收益挖掘。

尽管低利率环境短期不会改变,但短债投资仍有超额收益机会。

吴旅忠表示:“关于短债策略的‘最优解’,信用债的投资策略依旧是重中之重,中长期来看,信用利差维持较低水平或成常态,意味着需求增加的同时,整个货币环境相对比较宽松。因此在短端策略上,应重点挖掘短久期城投等信用资产;在有效控制回撤的基础上,保持短债组合业绩平稳增长,同时警惕货币政策观望期波动风险,保持组合的灵活性。”

富国政金债ETF基金经理李金柳则认为,当前债市面临“熟悉又陌生”的宏观环境,经济弱复苏与外部冲击并存,而期限利差和信用利差已收窄至历史极值。

李金柳认为,当前,市场环境不稳定性提升,2024年的久期策略在2025年或难继续一招通吃,需要寻找更灵活、更多元的应对思路。此外,随着期限利差、信用利差压缩到历史偏窄的位置,组合策略也需要在安全边际和择时博弈之间做好平衡。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯

编辑 岳彩周

校对 吴兴发

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