【黄金价格持续走高，上期所黄金期货年内涨近30%】

消息面上，2025年4月21日，现货黄金持续走高，首次突破3370美元/盎司关口。再度刷新历史新高。随着投资者对美国资产信心下降，美元传统的避险属性正面临挑战，美元走软为黄金带来支撑。

上期所黄金期货主力合约突破800元/克关口，再创历史新高！现涨1.85%，连续第十一个交易日上涨，今年迄今累计涨近30%。

相关ETF方面，截至2025年4月18日收盘，上海金ETF(518600)近1周累计上涨4.54%。最新份额达2.13亿份，创近1年新高。

从资金净流入方面来看，上海金ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.01亿元净流入，合计“吸金”1.63亿元，日均净流入达5430.05万元；近60日累计“吸金”逾70亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。上海金ETF最新融资买入额达186.62万元，最新融资余额达272.90万元。

数据来源：Wind

【美元信用问题目前仍在延续，无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金】

兴业研究认为，黄金上涨的核心逻辑——美元信用问题目前仍在延续，甚至有进一步增强的趋势。4月初黄金5-8%的快速调整已经发生，没有进一步流动性冲击的情况下，出现大幅调整的概率仍然较低。黄金“可遇不可求”买点仍将是常态。

中期无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金。同时考虑到今年6月~8月美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限。因此今年第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。

【避险资金进一步从美元资产转向黄金，美元指数持续回落助推黄金再创新高】

东吴证券统计指出，资金流向层面，随着特朗普挑起贸易争端以来，美元资产（美元、美股、美债）均录得了持续且大幅的下跌，资金正从美元资产流向更加具备避险属性的黄金，4月前两周世界黄金ETF录得净流入75吨，为本轮黄金牛市以来的短时间最大净流入额。

本次关税事件显著提升黄金的避险属性，随着市场流动性的好转，以及避险资金从美元资产流出转向黄金，看好当下宏观框架下黄金将中长期走牛。

【广发上海金ETF紧密跟踪黄金价格，低成本大类资产配置】

上海金ETF(518600)通过主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约，在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，争取为投资者提供与上海金集中定价合约表现接近的投资回报。

上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。

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