5月20日亚市早盘，comex黄金期货盘中小幅探底拉升，早盘一度跌至3215美元，目前报3233美元/盎司；黄金相关ETF纷纷走强，截至发稿，黄金ETF华夏(518850)盘中一度涨0.18%，黄金股ETF(159562)强势拉升涨1.5%冲击三连涨，其持仓股曼卡龙涨超12%，潮宏基涨超8%，特力A、菜百股份、老铺黄金等金饰个股涨幅居前。

消息面上，老凤祥官微消息，天猫618已于5月16日晚8点开卖，淘宝天猫珠宝饰品行业首届“超级首饰发布”启幕，老凤祥作为首场深度合作品牌，带来近百款古法高工艺黄金饰品。该发布秀全程6小时吸引了超过百万人观看，当日品牌成交额突破千万，刷新老凤祥线上单日成交的最高纪录。据淘天超级首饰发布相关负责人介绍，去年淘宝平台上高工艺金饰成交额同比增长超过400%，这次超级首饰发布的首秀成绩，证明了工艺黄金消费的巨大潜力。

国信证券此前在研报中指出，复盘黄金股股价走势，其涨跌与黄金价格走势紧密相关，金价上行过程会提振黄金的投资需求，黄金股易享受到业绩与估值同步提升的乘数效应，表现出较金价更大的弹性。

拉长时间来看，国际金价近一年大幅走强。自去年5月21日以来金价震荡走强，截至5月19日，comex黄金期货涨幅32.55%；同期，黄金股ETF（159562）跟踪的SSH黄金股票指数跌4.22%。

光大证券指出，金价和黄金股的背离近两年来多次出现，均出现在金价创下历史新高之后的横盘震荡时间。主要原因为金价新高横盘震荡之后，市场对于金价高位的可持续性存在疑虑；且商品价格处于历史新高时，权益市场容易出现“抢跑”现象。但随着金价在上述时间之后的继续上涨，黄金股通过大幅上涨与金价的关系实现了修复。

值得注意的是，近日华夏基金发布公告，自2025年5月15日起，黄金股ETF(159562)的管理费年费率将由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%，合计费率0.2%，较降费前打了3.3折。值得一提的是，黄金股ETF(159562)还配置了场外联接基金（021074/021075）。

本次降费后，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)合计0.2%的费率均为赛道最低档。

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