铜：上周三大交易所库存环比增加 2.0 万吨，上期所库存增加 1.5 万吨至 33.7 万吨，LME 库存增加 0.7 万吨至 12.4 万吨，COMEX 库存减少 0.3 万吨至 1.2 万吨。上海保税区库存环比增加 0.7 万吨。

锌：上期所锌锭期货库存录得 8.7 万吨，LME 锌锭库存录得 26.08 万吨。矿端紧缺情况严峻，利润低位叠加原料不足抑制冶炼企业开工，下游镀锌厂开工较好，初端企业密集释放补库需求，下方支撑减弱。

黄金：美国 5 月新增非农就业人口数为 27.2 万人，大幅超过预期的 18.5 万人。医疗行业、政府就业以及休旅及住宿行业表现突出。新增非农就业人数超预期令市场降息预期下挫，近期美国经济数据有韧性，贵金属价格走弱。

铁矿石：澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1317.10 万吨，环比增加 60.2 万吨，高于年均值 0.4%。Mysteel 统计 76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3844 元/吨，平均利润为-162 元/吨，谷电利润为-40 元/吨，环比节前减少 10 元/吨。

期权分析及策略建议：

铜期权：沪铜维持近三周震荡下行，跌破 21 天均线，市场行情偏弱势，涨幅 0.87%报收于 80380。期权隐含波动率维持在历史较高位置水平，持仓量 PCR 下降跌破 1.00。建议构建做空波动率的卖方期权偏空头组合策略。

铝期权：沪铝突破新高后维持高位宽幅矩形区间大幅震荡，本周连续跳空低开大幅回落，市场行情整体形成中期趋势向上短期偏弱势的走势形态，涨幅 0.17%报收于 20855。期权隐含波动率在较高位置水平小幅波动，持仓量 PCR 小幅回落。建议构建卖出看涨+看跌偏空头组合策略。

锌期权：沪锌延续近两个月震荡上行多头上涨，突破近期新高后冲高回落，本周延续弱势回落下跌趋势，涨幅 1.59%报收于 23900。期权隐含波动率维持中位数水平偏上，持仓量 PCR 维持 1.00 以上小幅波动。建议构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略。

黄金期权：黄金 5 月份以来止跌反弹回升后维持宽幅矩形区间大幅震荡，昨日跳空低开大幅下跌，夜盘小幅盘整，市场行情整体表现为短期偏弱势的走势形态，涨幅 0.55%报收于 550.44。期权隐含波动率历史较高位置水平小幅波动，持仓量 PCR 报收于 0.87。建议构建卖出看涨+看跌偏空头的组合策略。

铁矿石期权：铁矿石近两周冲高回落连续报收阴线，形成倒“V”型走势，涨幅 0.19%报收于 811.00。期权隐含波动率维持高位小幅波动，持仓量 PCR 报收于 0.89。建议构建卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略。