当前（2025年6月）黄金市场呈现多空交织的震荡格局，短期受美元指数、美联储政策预期及地缘风险影响，中期或维持区间波动，长期仍具备配置价值。以下为具体分析：

短期趋势：震荡偏弱，关注关键支撑位

1. 价格表现

• 6月10日早盘，国际金价（伦敦（

https://baike.baidu.com/item/%E4%BC%A6%E6%95%A6/862）现货黄金）报3307.55美元/盎司，下跌0.57%，交易区间为3301.9-3326.64美元/盎司。国内沪金期货价格为770.8元/克，下跌0.58%。

• 技术面显示，黄金价格已跌破短期均线（5日、10日均线），形成死叉，RSI指标有向下拐头迹象，MACD双线向下发散，柱状图由正转负，暗示短期下跌动能增强。

2. 影响因素

• 美元指数反弹：6月7日美国非农就业数据超预期，市场降低对美联储（

https://baike.baidu.com/item/%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E8%81%94%E9%82%A6%E5%82%A8%E5%A4%87%E7%B3%BB%E7%BB%9F/2297802）降息的押注，美元指数站稳102.0上方，压制金价。

• 技术面破位：若金价跌破3280美元/盎司（5月震荡区间下沿），可能触发技术性抛售，首个目标指向3250美元，进一步支撑位于3180-3200美元区间。

• 消费淡季：印度婚庆季结束（5-6月）、中东（

https://baike.baidu.com/item/%E4%B8%AD%E4%B8%9C/386447）高温抑制实物需求，导致买盘力量减弱。

中期趋势：多空交织，关注政策与地缘风险

1. 支撑因素

• 全球央行购金：2025年全球央行预计购买1000吨黄金，中国央行连续7个月增持黄金储备，5月末黄金储备规模报7383万盎司（约2296.37吨），环比增加6万盎司。

• 地缘风险：若中东局势（如以色列与黎巴嫩停火谈判）或俄乌冲突降温，避险情绪降温可能导致资金流出黄金市场；反之，若地缘冲突升级，可能推动金价上涨。

2. 压制因素

• 美联储政策预期：若6月非农就业数据强劲（如新增就业≥15万人），可能强化“推迟降息”预期，美元反弹压制金价。

• 通胀黏性风险：若5月CPI高于预期（如核心PCE维持3.0%），黄金抗通胀属性弱化，资金可能转向美债等实际资产。

长期趋势：配置价值仍存，但需警惕波动

1. 历史规律

• 6月是黄金全年表现最弱月份，43年平均回报率为-0.5%，上涨概率仅39.5%，波动率降至全年第四低（6.7%），反映夏季流动性萎缩特征。

2. 未来展望

• 中性预期：回调区间为3250-3180美元/盎司（国内700-730元/克）。

• 极端风险：若美元强势回归或地缘风险消退，可能下探3150美元，但中期波动率回升或限制跌幅。

操作建议

1. 短期投资者：关注6月11日美国CPI数据及中美磋商进展，数据公布前维持防御姿态。若金价跌至3180-3200美元区间，可分批建仓布局多单，押注8月季节性拐点（9月平均回报率转正）。

2. 中长期投资者：增持黄金矿业股（如紫金矿业、黄金ETF）或实物黄金，利用黄金的避险属性对冲市场风险。

风险提示

• 若美元指数突破102.0，黄金回调压力加大；若跌破100.5，金价或企稳反弹。

• COMEX持仓净多仓占比若跌破28%，可能触发程序化交易抛盘。

• 中国、印度央行若暂停购金，可能加剧市场悲观情绪。