转自：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者 霍星羽）10月16日，紫金矿业独立董事薄少川在2024中国国际矿业大会上表示，初级矿业公司贡献了大部分绿地勘探风险资金，是中国矿企天然的合作与并购标的。重重挑战下，并购黄金等非“关键矿产”仍有不错的投资机会。

　　薄少川介绍，初级矿业公司处在矿业产业链的最前端，对市场极其敏感，是矿业行业的风向标，世界上绝大多数矿是初级矿业公司发现的。不过，其项目在勘探、可行性研究阶段，没有现金流和利润。但初级矿业公司可以上市，并依赖持续的股权融资而发展。

　　在薄少川看来，多伦多证券交易所（TSX）及其创业板（TSXV）、澳大利亚证券交易所（ASX）是主要的初级矿业资本市场。加拿大、澳大利亚初级矿业公司也是中国矿企投资、并购的主要标的。

　　不过，地缘政治局势也给中国矿企的并购过程带来挑战。在加拿大，收购、参股6个新能源矿种（锂、钴、镍、铜、石墨、稀土）矿业公司的可能性大大降低，获取涉及新能源矿种的包销权可能也会面临困难。在澳大利亚，收购、大比例参股（10%以上）新能源矿种的可能性大大降低，尤其是位于澳大利亚本土的新能源矿种可能性减少。

　　应对这种挑战，薄少川表示，非“关键矿产”仍然是不错的投资机会，尤其是黄金。加拿大2021年公布的关键矿产名单上包含锂、钴、镍、铜、铝、稀土等金属。

　　在薄少川看来，黄金实际上是第一大矿种，多年来以黄金为找矿目标的初级矿业公司融资额占总初级矿业公司融资额的一半以上。黄金不是“关键矿种”，因此仍是可以投资和并购的好标的。

　　为何公司热衷于并购初级矿业公司，而非自己从勘探做起？时间、投入、风险是自己建产所面临的问题。薄少川表示，铜、金等矿产的找矿、勘探和可研需要花将近12年。从国外情况看，这个过程大概要投入几千万到几亿美元，更大的项目可能投入更多。不仅如此，其中的任何一步都可能遇到风险而使得项目“夭折”。