据世界黄金协会统计，第二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长4％至1258吨，创造了有该项统计以来最强劲的二季度需求。黄金市场为何有较好表现？国内黄金市场表现如何？下半年黄金市场走势如何？一起来看本期快问快答↓

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黄金市场为何有较好表现？

A:二季度，全球黄金需求总量破纪录，这背后，是全球央行和场外交易市场的需求强劲。

图片来源：中国黄金网

二季度，全球官方黄金储备增加了184吨，同比增长6％；场外交易需求强劲，同比显著增长53％至329吨。此外，在人工智能热潮的推动下，二季度电子行业用金同比增长14％，继而推动全球科技用金需求持续增长，同比跃升11％。

世界黄金协会首席市场策略师John Reade表示，从历史惯例来看，黄金往往在美联储降息周期会有较好的市场表现，原因是持有黄金的机会成本降低。此外，近期美国国债规模再创新高，这令部分市场人士对美元信用产生怀疑，且目前美国两党候选人并未表现出上台后积极解决财政赤字问题的态度。正是基于上述种种考虑，此前许多高净值人群将美元资产替换成黄金。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，今年以来，全球央行和场外交易市场需求强劲，推动金价不断攀升并屡创新高。在场外交易市场，机构投资者、高净值投资者以及家族办公室将黄金视为投资组合多元化的工具，对黄金的需求保持旺盛。

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国内黄金市场表现如何？

A: 二季度国内黄金市场表现出冷热悬殊、迥然不同的特征。

一方面，金价持续上涨等因素令金饰消费遇冷。世界黄金协会数据显示，2024年二季度中国市场金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨，较去年同期下降35％，较一季度环比下降53％；上半年中国金饰消费则同比下降18％，至270吨。

另一方面，黄金投资火爆。二季度，中国市场黄金ETF（Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金）累计流入约140亿元人民币，创历史新高，也将资产管理总规模和总持仓均推至新高；上半年，中国市场黄金ETF持续流入，总持仓和资产管理总规模分别激增50％和77％。

从实物黄金投资来看，二季度国内金条和金币投资需求达80吨，同比激增68％，是自2013年以来最强劲的二季度表现。金价的持续上涨和投资者的保值需求推动上半年金条和金币投资总需求达到190吨，较去年同期大幅增长65％。

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下半年黄金市场走势如何？

A: 世界黄金协会年度央行黄金储备调查显示，各受访央行普遍认为，在复杂的经济和地缘政治环境下，出于保护投资组合及分散投资风险的需要，黄金储备在未来12个月内可能将持续增加。

世界黄金协会预计，由于美联储降息将至，西方投资者对黄金的兴趣重燃，西方市场投资需求特别是黄金ETF或在下半年出现正增长，亚洲投资需求则有望维持高位。

此外，高金价将施压全球金饰需求。而人工智能及高性能处理器需求的支撑，使得科技用金需求将维持强劲。

聚焦中国市场，世界黄金协会对下半年中国市场的黄金零售投资需求持谨慎乐观态度。一方面，在呵护经济发展的背景下，持有黄金的机会成本有望进一步下滑。另一方面，如果金价在下半年保持稳定，投资者可能会缺乏进入市场的动机；因为在上半年的大部分时间内，金价上涨走势是金条和金币需求的主要驱动因素。

业内人士表示，下半年，季节性因素可能会支撑国内金饰消费需求小幅增长。如果在今年剩余时间内，金价未出现剧烈波动，则有望吸引更多消费者回归。但金饰消费的复苏程度在很大程度上取决于消费者情绪能否得到改善，而消费者情绪又与经济增长密切相关。

方正中期期货报告建议，投资者可继续关注美国经济数据表现；同时关注下半年风险事件可能带来的避险驱动。中长期看，美联储预期转向宽松，央行购金需求持续，全球政治形势不确定下避险需求仍存。展望下半年，贵金属上涨的确定性最强，有色金属表现大概率仍将强于黑色金属，原油价格预计维持坚挺。商品市场整体将延续上半年的分化走势，但整体价格中枢预计提升。

经济日报新闻客户端（策划/杜秀萍）

来源： 经济日报